从美国股市周期与流动性周期的对比图中我们可以看到，20世纪90年代和2003~2007年两次股市的上升周期都伴随着流动性的变化。股市由熊转牛之前，往往都表现为流动性开始表现为充沛，领先的时间在3~12月。而在股市下跌之初，往往伴随着流动性同步地紧缩。济南代理记账报税

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特别是在次贷危机之前，流动性早在2006年年末就开始出现明显的萎缩，而股市仍然一路高歌猛进，直到2007年8月次贷危机爆发，股市才掉头向下。流动性周期给予股市的预警作用，在这次危机中体现无疑。但之后流动性与股市之间规律开始出现背离，我们将其归结为次贷的影响，由于本次危机导致美国信贷体系的崩溃，通过调整基准利率来影响经济实体的机制已经荡然无存，按照流动性指标的定义，其规律也就失效了。济南代理记账公司

第22节：逆市布局下的投资策略(3)

我们参照的第二个国家为日本。从日本股市周期与流动性周期的对比图（见图2）中我们可以看到，二者的相关性更为明显。流动性由松到紧或由紧到松成为股市重要的指导性指标，其领先的时间在3~6个月之间。济南财务代理

2.我国的流动性周期与股市周期

作为新兴市场国家，用基准利率来衡量流动性已经明显不适宜了。在这里，我们选用了数量化的指标，即M1的增速。M1作为流通中的货币及活期存款，最能反映当前市场的流动性，而增速则反映货币供给的变化。济南会计代理

从图中我们可以清晰地看到，股市周期与流动性周期具有极高的关联性。股市的上涨往往伴随着流动性的同步提高，其时间差在3~12月不等。而2001~2005年的股市熊市中，该规律失效，反映出我国股市的运行掺杂着更多的因素。

综上所述，股市周期与流动性周期存在密切的关联性，特别是在股市由盛转衰或由衰转盛的关键时点，往往流动性的拐点要早于股市拐点3~12月，这就为我们具体投资提供了一个很好的参考要素。优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费价格排名手续流程和及费用

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