济南代理记账报价丨三大平衡（十六）
我国一些信托公司和资产管理公司在2005年以前就开始尝试REITs产品，但由于国内相关的法律法规没有明确，那么短期内由于房地产和资本市场均较低迷，市场的容量可能较为有限，但由于我国房地产市场的长期发展空间很大，因此有望在数年内形成数千亿元的规模。济南代理记账报价
REITs的推出目前遇到的最大障碍来自法律层面。如果采用海外成熟的房地产投资信托基金管理公司形式来发行REITs，将面临同《证券投资基金法》中规定的基金财产投资标的条款相抵触的问题。这样就涉及到修订《证券投资基金法》中的相关条款的问题。济南代理记账报价
如果通过信托机构发行REITs信托单位，本身从运作上面临的法律障碍较少，但目前无法公开上市，而且《信托法》规定的单项信托计划发行不能超过200份的限制；如果采用股份有限公司的形式来设立和发行 REITs，实际运作不仅会和《公司法》、《证券法》的相关条款产生冲突，而且同境外市场上成熟的上市型REITs的组织形式和运作模式有很大差异，难以形成有效的操作模式，而且离公开上市有很大的距离。济南代理记账报价
按照证监会发布的《上市公司股东发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》的规定，满足股东发行可交换公司债券的条件的上市公司最近一期末的净资产不低于人民币15亿元，或者最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，这样，在沪深两市符合发行可交换债券的上市公司超过1 000家。但是由于对发行债券的股东本身和债券发行规模等还有较高的要求，因此实际上能够发行可交换债券的上市公司将远远小于1 000家。济南代理记账报价
与普通可转债相比，可交换债与其最大的差别是发行人和对上市公司股本及经营的影响。由于可交换债的发行人是上市公司的股东，因此可交换债的发行不会改变上市公司的财务状况，转股成功后也不会摊薄公司的每股盈利。可交换债发行者主要目的是融资或锁定减持价格，其交换价一般定的会比较高，回售保护期比较长，其票面利息将会高于可转债和分离债的利息，债性将更强，而期权的特性将比较弱。济南代理记账报价
