07/29

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信息技术产业在我国经济转型和实现“保增长、促发展”目标中占有重要地位，这是因为：（1）信息技术产业受经济周期影响较小；（2）信息技术是自主创新的核心产业，而自主创新是经济转型的主要基础，也是未来经济增长的引擎之一，因而信息技术产业充当了经济转型“催化剂”和经济增长“倍增器”的角色；（3）3G投资等带来近期机会。因此无论是从长期还是短期来看，信息技术产业都值得关注。我们认为2009年该产业主要投资机...

07/28

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（九十）丨济南代理记账报税丨济南代理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费价格排名手续流程和及费用

一、景气下滑，寒冬还将持续 2008年的房地产销售，遭遇了前所未有的冲击，自1998年国家取消福利分房以来房地产行业高速发展的黄金十年暂告一段落。2008年国房景气指数持续下滑；商品房销售持续出现负增长；空置面积快速上升；土地购置面积增速急剧下滑;企业获得贷款难度加大；期房销售不佳导致定金和预收款比重下降；投资扩大和成本上涨加大企业支出；资金紧张已威胁企业生存。如销售市场不回暖，企业的资金压力就不会得以缓解，2009年房地产行业寒冬还...

07/28

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（八十九）丨济南代理记账报税丨济南代理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费价格排名手续流程和及费用

同样，在油价下跌过程中，这类企业盈利将面临业绩下降的放大效应。一方面，在产销量增长假定整体为10%的前提下，而油价下跌传导的基础化工品价格若同比下降10%，则这类企业的营业额整体反而下降。与此同时，产品价格下降及单位折旧成本在营业额下降时的相对上升，有望挤压该类企业毛利率，结果致使该类企业的利润下降幅度超过了收入下降幅度。济南代理记账报税 详情点击 因此，如果未来油价走出下降通道，则基础化工类上市公司很难走出特别如2008年中...

07/28

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（八十八）丨济南代理记账报税丨济南代理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费价格排名手续流程和及费用

由于双方将更多的精力投入到立场上，各自真正关心的问题被忽略掉了，达成协议的可能性也变小了。最后的谈判结果也许只是机械地反映各自最终立场的差距，而不是真正认真地考虑双方的合法利益，结果往往也就不那么令双方满意了。济南代理记账报税 详情点击 传统的谈判方式可能使双方达成协议，比如铜盘子的价格；也可能令他们不欢而散，比如实地检查核试验活动的次数，但两者都要耗费大量时间。济南代理记账公司 在立场上纠缠不清会阻碍双方达成协议。为...

07/28

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（八十七）丨济南代理记账报税丨济南代理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费价格排名手续流程和及费用

看好化工新材料与政策性价格趋稳公司 抗周期性体现了化工新材料的产品价格下降幅度小于原料的下降幅度。因此从这个角度，产能存在内涵式扩张的化工新材料企业值得重点关注。所谓内涵式产能扩张是指企业在产量扩张的同时使单位产量的折旧额得到迅速下降。济南代理记账报税 详情点击 分析表明，烟台万华（600309）具有这种领先优势。另一方面，在原油价格下跌背景下，出于政策等原因使企业产品价格趋稳的行业必将有利于毛利率的明显提升。这一特征在炼油...

07/28

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（八十六）丨济南代理记账报税丨济南代理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费价格排名手续流程和及费用

第31节：零售：消费增速放缓，零售业难以独善其身(4) 但是，我国零售业上市公司占批发零售贸易行业零售总额的比重仍然很低，未来仍然面临较大的外延式扩张空间。我们认为行业增速的放缓对于现金充裕、管理能力卓越、扩张能力强的零售业上市公司而言是一个绝佳的外延式扩张机会。部分零售业上市公司可能通过直接兼并收购或者通过二级市场举牌的方式掀起新一轮行业并购重组。济南代理记账报税 详情点击 一、下调行业评级至“中性” 虽然我们...

07/27

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（八十五）丨济南代理记账报税丨济南代理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费价格排名手续流程和及费用

我国居民较高的储蓄率将保障其维持现有消费水平。俗话说“由俭入奢易，由奢入俭难”，当不到万不得已的时候，一般人是不愿意去压缩其消费支出的。济南代理记账报税 详情点击 欧美等发达国家居民低储蓄率以及以借贷为主的提前消费模式决定了其在经济出现增速放缓或衰退时，由于获得消费信贷的难度加大以及对未来收入的下降所导致的对还贷压力增加的担忧迫使其不得不压缩现有的消费，结束这种超前消费的模式，从而对当期的消费产生很大的负面影...

07/27

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（八十四）丨济南代理记账报税丨济南代理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费价格排名手续流程和及费用

但是，农村居民2008年前3季度现金收入名义增速与2007年同期增速相比下滑0.64个百分点，是2008年以来首次出现名义同比增速下降。另外，农村居民现金收入实际增速与2007年同期相比的下滑幅度也在逐步扩大。济南代理记账报税 详情点击 这说明农村居民收入的增长有可能也面临放缓的势头。而且随着东部沿海地区以出口为导向的劳动密集型企业经营状况的恶化，大部分农村进程务工人员的失业也可能对农村居民收入增长形成一定的制约。 从3季度单季来看，零售...

07/27

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（八十三）丨济南代理记账报税丨济南代理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费价格排名手续流程和及费用

从限额以上批发零售贸易企业零售总额增速来看，其在2008年1~7月份也维持了超过28％的月均增速。济南代理记账报税 详情点击 但自8月份开始，其名义和实际增速均开始出现下滑势头，9月份的名义增速和实际增速分别下滑至23.95％和18.5％，分别比2007年同期下滑3.56个百分点和1.56个百分点，也比2008 年7月份的单月名义增速和实际增速分别下滑5.56个百分点和3.34个百分点。济南代理记账公司 10月份限额以上批发零售贸易企业零售总额名义增速下滑至18.4％，...

07/27

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（八十二）丨济南代理记账报税丨济南代理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费价格排名手续流程和及费用

(1)经济周期、股市周期和流动性周期密切相关，流动性周期领先股市周期，时间差在3~12月之间。目前我国流动性指标已经显示出触底的迹象。济南代理记账报税 详情点击 (2)2009年的市场将结束2008年单边下行的局面，迎来宽幅震荡和结构性机会，指数运行区间为1 200~2 700点。 (3)市场将在三大平衡中出现投资机会：在中国经济平衡过程中，重点关注建筑建材、工程施工和机械设备行业；在价值与成长的选择中，应当寻找绝对价值与确定性成长类股票；在流动性平...

07/27

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（八十一）丨济南代理记账报税丨济南代理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费价格排名手续流程和及费用

1.价值与成长的周期性变化 长期来看，价值类股票带来的回报更高，这部分源于投资者容易对成长给予过高溢价，而成长往往难于持续，成长故事的破灭对成长类股票打击巨大。其中比较明显的例子有网络股泡沫。济南代理记账报税 观察美国市场中两类股票的表现，可以看出，长期来看价值股占优，但周期波动性特征明显，尤其是在1995年~1999年的科技股浪潮，成长股涨幅远远超越价值股，而在其后的2003~2007年的房地产泡沫中，价值类股票的股票又超越成长股。...

07/26

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（八十）丨济南代理记账报税丨济南代 理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费 价格排名手续流程和及费用

首先，对于M1和M2的增速缺口，我们对相关数据和上证指数的涨跌进行了比较分析，如图6所示。从图中可以出，M1和M2增速的缺口与上证指数有很强的相关性。当M1增速相对于M2增速逐渐变大时，股市上涨；当M1增速相对于M2增速逐渐变小时，股市下跌。这从MI、M2的定义上也可以得到解释。当 M1增速相对于M2增速逐渐变大时，说明企事业和居民定期存款相对增速减慢，资金分流到市场，市场流动性增加，所以上涨，反之亦然。济南代理记账报税 详情点击 第24节：逆市...

07/26

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可以看到，在“国十条”政策中，涉及的方面主要有基础设施建设、安居工程、教育医疗、自主创新等，而从受益板块来看，主要集中在建筑建材、工程施工和机械设备方面，对于医药、节能环保和科技创新投资者也应给予足够重视。济南代理记账报税 二、市场流动性平衡 长期以来，A股市场的涨跌都与市场上资金供求密不可分。甚至有说法说A股市场的上涨就是资金推动性上涨，反之下跌也是资金不足或者不活跃引起的。当然，这种说法仅强调流动...

07/26

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（七十八）丨济南代理记账报税丨济南代 理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费 价格排名手续流程和及费用

三、三大周期的相关性 通过以上的分析，我们可以清晰的理解，流动性周期要早于股市周期，而股市作为经济的晴雨表，是领先经济周期的。那么，三者之间则表现为轮番的周期性上涨或下跌。济南代理记账报税 详情点击 就本轮股市来看，我们可以看到，全球性的流动性周期自2006年年末到2007年3月之间，开始逐步的萎缩，而我国相对滞后，大概在2007年9月才开始出现下降。而到2007年第3季度，全球经济才开始明显回落，股市也伴随着经济应声而下。那么对于2008年...

07/26

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从美国股市周期与流动性周期的对比图中我们可以看到，20世纪90年代和2003~2007年两次股市的上升周期都伴随着流动性的变化。股市由熊转牛之前，往往都表现为流动性开始表现为充沛，领先的时间在3~12月。而在股市下跌之初，往往伴随着流动性同步地紧缩。济南代理记账报税 详情点击 特别是在次贷危机之前，流动性早在2006年年末就开始出现明显的萎缩，而股市仍然一路高歌猛进，直到2007年8月次贷危机爆发，股市才掉头向下。流动性周期给予股市的预警作用，...

07/26

中国代理记帐协会推荐创业者阅读书籍：财务报表（七十六）丨济南代理记账报税丨济南代 理记账公司丨济南财务代理丨济南会计代理丨优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费 价格排名手续流程和及费用

此外，我们也注意到，在金融产业逐步成为经济运行核心之后，在经济危机出现之前，往往表现为金融危机。对于金融企业，流动性无疑是其最关键的要素之一，金融企业的倒闭与破产往往最先表现为流动性出现问题。由此，我们把流动性也作为一个主要因素，纳入到我们的思考当中。济南代理记账报税 详情点击 综上，如果从一个经济运行的长周期来看，经济危机、股市危机和金融危机往往相运而生，三者所体现出的周期性也可以归结为经济周期、股市周期与流动性周...

07/25

济南代理记账报税丨财务报表（七十五）

三大平衡：经济发展平衡、流动性平衡、价值与成长平衡 市场将在三大平衡中出现投资机会：在中国经济平衡过程中，重点关注建筑建材、工程施工和机械设备行业；在价值与成长的选择中，应当寻找绝对价值与确定性成长类股票；在流动性平衡过程中，货币政策放松和经济预期回稳给市场提供了资金来源，但大小非仍然成为横亘在投资者面前的一大阻碍。济南代理记账报税 逆市布局：行业配置与TOP 20组合 我们认为从大类资产配置角度来看，股票资产正逐步变得有...

07/25

济南代理记账报税丨财务报表（七十四）

图18 中国的储蓄率和投资率 在目前全球经济都处在美国金融危机的阴霾之下，全面融入世界经济的中国势难独善其身，产业升级遇阻不可避免，且阵痛期还将延续并加剧。但长期而言产业升级的战略思路不容置疑，zf不会也不应放弃产业升级的努力。济南代理记账报税 但是，产业升级的重心正转向产业的整合，尤其是重组与兼并。 表7是显示重点投资行业作为上活动业，所产出的下活动业。 表7 重点投资行业的完全消耗系数 表8所示为重点投资行业作为上活动业...

07/25

济南代理记账报税丨财务报表（七十三）

2009年过度的升值或者贬值都不太可能，因为，人民币若过度贬值将带动其他货币跟随贬值，这是个无序竞争的无底洞，无助于解决问题。且让人民币贬值将引起国际间的摩擦，使中国主要贸易伙伴中的贸易保护主义情绪受到刺激，这对中国经济增长前景也不利。济南代理记账报税 因此，2009年人民币汇率走势将持续趋于稳定，可能会出现阶段性的小幅波动。由于受促进出口等“保增长”措施影响，未来人民币对美元汇率将小幅波动，可能会出现阶段性贬值，...

07/25

济南代理记账报税丨财务报表（七十二）

图16 货币流通量与增速对比 货币政策：2008年下半年，我国货币政策已经开始放松。存款准备金率和存贷款基准利率多次下调。11月初，央行还彻底解除了对信贷规模的硬约束。 11月5日国务院总理温爷爷主持召开国务院常务会议，提出“当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施。”自此金融调控确定了由紧转松的基调，从紧的货币政策彻底转型。济南代理记账报税 为应对通货紧缩，预计下一阶段央行还会继...

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