1.价值与成长的周期性变化

    长期来看，价值类股票带来的回报更高，这部分源于投资者容易对成长给予过高溢价，而成长往往难于持续，成长故事的破灭对成长类股票打击巨大。其中比较明显的例子有网络股泡沫。济南代理记账报税

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    观察美国市场中两类股票的表现，可以看出，长期来看价值股占优，但周期波动性特征明显，尤其是在1995年~1999年的科技股浪潮，成长股涨幅远远超越价值股，而在其后的2003~2007年的房地产泡沫中，价值类股票的股票又超越成长股。济南代理记账公司

     我们统计了2006~2008年MSCI中国绝对价值与绝对成长指数表现，中长期来看，中国市场更体现出新兴加转轨的特征，市场波动性较大，而且两类股票表现出齐涨共跌的特征。但从月度收益来看，我们可以看到，在牛市中成长股表现突出，这大部分归因于在牛市中投资者对成长类个股给予过多的成长性溢价，而对高成长所伴随的高风险关注较少。  但在调整和牛市初期价值股表现占优，部分反映出价值投资者更倾向于长期投资和对基本面的考量。但在熊市中二者无一幸免，都遭遇大幅下跌。济南财务代理

     就价值而言，市场从最高点跌到现在，跌幅已经超过60%，很多个股跌破净资产。我们就从这里出发，从产业资本置换的角度重新对市场进行估值。济南会计代理

     关于资本在金融资产和产业资产间的博弈，我们采用的是诺贝尔经济学奖获得者詹姆斯·托宾提出的著名理论——托宾Q理论。根据托宾的研究，Q值是企业的市场价值MV与企业的重置成本RC之比。优质专业天桥高新市中历下历城槐荫区收费价格排名手续流程和及费用

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